LG화학 ‘내우외환’ 가중…2대주주 국민연금, 물적 분할 반대키로
LG화학 ‘내우외환’ 가중…2대주주 국민연금, 물적 분할 반대키로
  • 김보름 기자
  • 승인 2020.10.28 11:52
  • 댓글 0
  • 트위터
  • 페이스북
  • 카카오스토리
이 기사를 공유합니다

30일 임시 주총 앞두고 ‘경고등’…“주주 달래기 배당 확대 발표 오히려 毒”
LG화학 본사가 있는 서울 여의도 LG트윈타워./연합뉴스

[서울이코노미뉴스 김보름 기자] LG화학 2대 주주인 국민연금공단이 오는 30일 열리는 LG화학 임시 주주총회에서 배터리 부문 분사 안건에 반대표를 던지기로 하면서 주총 결과에 이목이 집중되고 있다.

국민연금의 지분이 10.20%인데다 지분 비중이 높은 외국인 투자자는 대체로 찬성하는 분위기여서 분사 안건이 부결될 가능성은 크지 않지만 일단 배터리 사업부 분사에 경고등이 켜진 것은 분명하다.

물적 분할에 대한 개인투자자들의 분노는 여전히 거센데다 LG화학 배터리를 탑재한 전기차들의 잇따른 화재 사고, SK이노베이션 상대 ‘배터리 소송’ 문제 등이 겹치면서 배터리를 둘러싼 내우외환 상황은 상당 기간 이어질 것으로 보인다.

국민연금이 LG화학의 배터리 부문 물적 분할 안건에 반대 의결권을 행사키로 한 것은 분사 계획 발표 후 주가 하락이 이어진데다 모회사 디스카운트에 대한 우려가 이유로 꼽힌다. 

28일 국민연금에 따르면 국민연금 수탁자 책임 전문위원회(수탁위)는 지난 27일 오후 제16차 회의에서 3시간여에 걸친 논의 끝에 반대 의결권 행사 결정을 내렸다.

수탁위의 이 같은 결정은 당초 예상과는 정반대다. 의결권 자문사들이 대부분 물적 분할 안건에 찬성을 권고했기 때문에 국민연금 또한 찬성표를 던질 가능성이 클 것으로 관측됐다.

반대 이유로 꼽힌 주가 하락은 모회사 디스카운트에 대한 우려와 직접 연관이 있다. 

여기서 디스카운트란 자회사 상장 후 대개의 경우 모회사의 시총 증가율이 자회사의 증가율에 미치지 못했다는 것을 일컫는다. 그 만큼 모 회사 주주들로서는 손해를 보게 되는 것이다.

특히 물적분할의 경우에는 더욱 그렇다는 것이다. 물적분할은 기업을 분리할 때 신설법인의 주식을 모두 모회사가 보유하는 분할 방식이다. 따라서 이 방식은 지배주주에게만 유리할 뿐 소수 주주의 가치를 훼손할 위험이 크다는 것이다.

“배당 확대 발표는 회사가 사실상 주주가치 훼손 존재 시인한 것"

전북 전주혁신도시에 있는 국민연금공단 기금운용본부. /연합뉴스

여기에다 LG화학이 소액 주주들의 반발을 달래기 위해 배당 확대 계획을 발표한 것이 오히려 “회사조차 주주가치 훼손을 인정한 셈”이라는 역해석을 자아낸 것도 결정적인 영향을 미친 것으로 알려졌다.

LG화학은 연결 기준 당기순이익 기준 배당성향 30% 이상을 지향하고  오는 2022년까지 보통주 1주당 최소 1만원 이상의 현금배당을 추진하겠다는 배당 계획을 발표했었다.

국민연금 수탁위는 LG화학의 이러한 주주 달래기를 '과다 배당'으로 판단했다. 

실제로 LG화학이 제시한 주당 1만원 현금배당은 그 전까지 배당에 비해 두드러지게 많다. LG화학은 보통주 1주당 2017년 6000원, 2018년 6000원,   2019년 2000원 등 6000원을 넘지 않는 수준에서 배당을 지급해왔다. 이를 1만원 이상으로 늘리면 약 66%의 배당 재원이 추가적으로 빠져나가게 된다.

배터리 경쟁에서 이기기 위해 자본을 유치해야 하는 상황이라며 이처럼  배당을 늘린 것은 이치에 맞지 않는다는 지적도 수탁위에서 제기됐던 것으로 알려졌다.

한 수탁위 위원은 "3년간 배당을 늘린다는 계획을 발표한 것이 독이 됐다"면서  "이렇게까지 성장 동력을 깎아먹으며 당근을 제시한 것은 단기 투자자들에게 의미 있을지 몰라도 장기 투자자로서는 과다 배당으로 여겨질 수밖에 없다"고 말했다.

LG화학의 주식은 국민연금이 10.20%, ㈜LG 등 주요주주가 30%(우선주 포함), 외국인 투자자 40%, 국내 기관 투자자 8%, 개인이 약 12%가량을 보유하고 있다.

LG화학이 배터리 분사를 의결하기 위해서는 주총 참석 주주의 3분의 2 이상, 전체 주식의 3분의 1 이상 찬성해야 한다.

하지만 가장 많은 지분을 갖고 있는 외국인 투자자는 찬성 의견을 낼 가능성이 큰 것으로 업계는 보고 있다.

세계 최대 의결권 자문기간인 ISS(국제의결권자문기구)를 비롯해 한국기업지배연구원 등 국내외 의결권 자문사들은 대부분 찬성의견을 냈기 때문이다.

그러나 국민연금의 반대 결정이 알려지면서 상당수 외국인이나 기관 투자자들이 돌아설 가능성도 있고, 그런 추세가 이어지다보면 배터리 분사가 부결될 가능성도 배제할 순 없다.

LG화학은 이달 20일부터 29일까지 배터리 부문 분사를 놓고 주주들을 상대로 전자투표를 진행 중이며, 30일 주주총회에서 분사 여부를 최종 의결한다.

LG화학은 지난달 17일 이사회에서 배터리 사업 부문의 분사를 결정했으며 12월1일 자로 가칭 '㈜LG에너지솔루션'이라는 신설법인을 공식 출범할 예정이다.


댓글삭제
삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
그래도 삭제하시겠습니까?
댓글 0
댓글쓰기
계정을 선택하시면 로그인·계정인증을 통해
댓글을 남기실 수 있습니다.

  • (주)서울이코미디어
  • 등록번호 : 서울 아 03055
  • 등록일자 : 2014-03-21
  • 제호 : 서울이코노미뉴스
  • 부회장 : 김명서
  • 대표·편집국장 : 박선화
  • 발행인·편집인 : 박미연
  • 주소 : 서울특별시 영등포구 은행로 58, 1107호(여의도동, 삼도빌딩)
  • 발행일자 : 2014-04-16
  • 대표전화 : 02-3775-4176
  • 팩스 : 02-3775-4177
  • 청소년보호책임자 : 박미연
  • 서울이코노미뉴스 모든 콘텐츠(영상,기사, 사진)는 저작권법의 보호를 받은바, 무단 전재와 복사, 배포 등을 금합니다.
  • Copyright © 2024 서울이코노미뉴스. All rights reserved. mail to seouleconews@naver.com
ND소프트