[서울이코노미뉴스 한지훈 기자] 이창용 한국은행 총재는 20일 "내년 중 물가상승률이 상고하저 흐름을 나타내면서 점차 낮아지더라도 물가목표 2%를 웃도는 높은 수준이 지속될 것"이라며 "물가에 중점을 둔 통화정책 운영을 이어나갈 필요가 있다"고 말했다.

이 총재는 이날 물가안정목표 운영상황 점검 기자간담회 모두발언에서 "앞으로의 통화정책방향에 대해서는 다음 달 금융통화위원회에서 보다 자세히 논의할 것"이라며 이같이 밝혔다.

이 총재는 향후 소비자물가가 당분간 5% 내외 상승률을 이어가겠지만, 국내외 경기 하방압력이 커지면서 오름세는 점차 둔화할 것으로 내다봤다.

이 총재는 "물가오름세 둔화속도와 관련한 불확실성이 큰 상황인 만큼, 앞으로 발표되는 데이터를 통해 그간의 정책이 국내경기 둔화속도에 미치는 영향을 살펴볼 것"이라며 "최근 미 연방준비제도(Fed·연준) 등 주요국 정책금리 변화도 함께 고려하면서 정교하게 대응해 나가겠다"고 설명했다.

이어 금리상승으로 인한 부동산 가격조정, 이에 따른 금융안정 저하가능성, 우리경제 각 부문에 미칠 수 있는 예상치 못한 부작용 등에 대해서도 각별히 살펴보겠다고 강조했다.

이 총재는 "물가상승률이 5%에서 상당폭 내려와 중장기적으로 물가안정목표에 수렴한다는 확신이 들면 2%로 가기 전이라도 물가안정과 금융안정을 같이 고려하는 게 당연한 중앙은행의 통화정책 방법"이라고 설명했다.

이 총재는 "11월 금통위 당시 다수의 금통위원이 이번 금리인상기 최종금리 수준으로 3.5%를 생각하고 있다고 밝혔지만, 이는 시장과 소통을 위한 것이었지 정책 약속은 아니었다"면서 "경제상황이 바뀌면 언제든지 바뀔 수 있다"고 강조했다.

그는 "과거 인플레이션(물가상승)이 낮았던 시기에 비해 지금처럼 인플레이션이 높아진 국면에서는 대내외 여건변화가 물가에 미치는 영향이 커질 수 있다. 우리나라 뿐만 아니라 주요국에서 관측되는 현상"이라며 
"이런 변화가 인플레이션 예측에 주는 영향을 면밀히 분석해 나가야 한다"고 말했다.

이 총재는 "정부가 재정적자를 올해보다 내년에 줄이는 긴축적 모습으로 가는 것이 정책 전체 정합성에도 중요하고, 실제로 총수요 관리에도 많은 도움을 줄 것"이라고 예상했다.

이 총재는 최근 장단기 금리역전에 대해 경기침체의 전조로 해석하기에는 무리가 있다고 지적했다.

그는 "미국은 다년간 연구를 통해 장단기 금리역전이 경기침체를 예상하는 중요한 지표일 수 있지만, 우리는 학계에서 논쟁이 많다"면서 "(우리나라에서는) 단기적으로 올랐던 금리가 내려갈 것으로 시장에서 본다는 것이지, 경기침체 예측증거로는 충분하지 않다"고 밝혔다.

다만 내년 상반기가 우리경제가 경기침체로 가느냐 아니냐는 경계선이 될 것으로 내다봤다.

한은의 내년 우리경제 성장률 전망치는 1.7%다. 반기성장률은 상반기 1.3%, 하반기 2.1%의 상저하고 흐름을 보일 것으로 예상된다.

이 총재의 발언은 상반기 경기가 예상보다 어려워지거나 하반기에도 흐름이 좋지 않을 경우, 침체로 돌입할 가능성이 있다는 뜻으로 풀이된다.

이 총재는 지난 9∼10월 원/달러 환율이 급격히 오른 것은 미국 금리인상 기조가 시장예측보다 급격했던데 따른 것으로, 미국이 다시 그때와 같이 급격히 금리를 올릴 가능성은 줄어든 것으로 분석했다.

다만 제롬 파월 미 연준 의장이 말한 것처럼 미 금리인상이 더 길게, 오래갈 경우 이것이 환율의 급격한 변화는 아니더라도 기조적인 변화에 어떤 영향을 줄지 살펴봐야 한다고 말했다.

이 총재는 최근 정책금리 인상이 디레버리징(부채축소)으로 이어질지에 대해 "가계부채는 상당한 중장기 위험요인이므로 디레버리징해야 한다"면서도 "중장기 구조적 이슈인 만큼 금리만 가지고 하는 것은 아니다"라고 밝혔다.

◇당분간 상승률 5% 내외…올해 외환위기 이후 가장 높아

이 총재는 향후 소비자물가가 당분간 5%내외 상승률을 이어가겠지만, 국내외 경기 하방압력이 커지면서 오름세는 점차 둔화할 것으로 내다봤다.

그러면서 경기나 노동시장 상황변화가 물가에 파급되는 양상도 과거와 달라졌을 가능성이 제기된다고 지적했다.

그는 "과거 인플레이션(물가상승)이 낮았던 시기에 비해 지금처럼 인플레이션이 높아진 국면에서는 대내외 여건변화가 물가에 미치는 영향이 커질 수 있다. 우리나라 뿐만 아니라 주요국에서 관측되는 현상"이라며 
"이런 변화가 인플레이션 예측에 주는 영향을 면밀히 분석해 나가야 한다"고 말했다.

한은은 이날 발표한 '물가안정목표 운영상황 점검' 보고서에서 "향후 물가경로 상에는 유가와 환율 흐름, 전기료 등 공공요금 인상 정도, 국내외 경기둔화 정도 등과 관련한 불확실성이 높은 상황"이라며 이같이 밝혔다.

한은은 물가안정목표 운영상황을 정기적으로 점검하고 대국민 소통을 강화하기 위해 매년 6월과 12월 물가안정목표 운영상황 점검보고서를 발간하고 있다.

올해 1∼11월 소비자물가는 지난해 동기대비 5.1% 상승하면서 물가안정목표(2%)를 크게 웃돌았다.  연간 기준으로는 2008년 금융위기 당시 수준(4.7%)을 넘어 1998년(7.5%) 이후 가장 높을 것으로 전망된다.

하반기(7∼11월)만 놓고 봐도 소비자물가 상승률은 5.7%로, 1998년 하반기(6.5%) 이후 가장 높은 상승률을 기록 중이다.

한은은 향후 물가여건과 관련해 유가의 경우 최근 글로벌 경기둔화로 하방압력이 커졌지만, 대러 제재, 석유수출국기구 플러스(OPEC+)의 대규모 감산 등 공급측 불안요인도 상존해 있다고 진단했다.

곡물 등 국제식량가격은 러시아-우크라이나간 곡물수출 협정 연장 등의 하방요인과 이상기후, 경작비용 상승 등 상방요인이 혼재해 있다고 평가했다.

수요측면에서는 글로벌 통화긴축에 따른 국내외 성장세 둔화 영향으로 물가상승 압력이 약화할 것으로 내다봤다. 반면 유류세 인하폭 단계적 축소, 전기·가스요금 인상 정도 등 정부 정책은 향후 물가흐름에 영향을 미칠 수도 있다고 분석했다.

근원물가 상승률은 수요측 물가압력 약화 등으로 점차 둔화하겠지만, 개인서비스물가의 하방경직성, 일부 품목의 수급차질 해소 지연 등이 둔화폭을 제약할 가능성이 있는 것으로 예상했다.